2023年9月，券商习近平总书记在黑龙江考察时首次提出新质生产力，券商从定义上看，新质生产力是代表新技术、创造新价值、适应新产业、重塑新动能的新型生产力，从构成上看，形成新质生产力需要壮大八大战略性新兴产业、积极发展九大未来产业，我们认为发展新质生产力的根本目的是提高全要素生产率，这需要依赖于先进生产力广泛应用于生产、生活，我们认为其最终最主要的落地形态之一是人形机器人的广泛应用。

股权融资方面，高管设立科创板、北交所，深化新三板改革，引导创业投资和私募股权投资基金持续健康发展。金融科技主要是指由大数据、辞任O撤区块链、辞任O撤云计算、人工智能等新兴前沿技术带动，对金融市场以及金融服务业务供给产生重大影响的新兴业务模式、新技术应用、新产品服务等。

11月8日，行强交易商协会宣布继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（第二支箭），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。采用目标风险策略的基金，监管应当根据特定的风险偏好设定权益类资产、非权益类资产的基准配置比例，并采取有效措施控制基金组合风险。此外，否券PPP也有助于强化财政资金对社会资本的带动，鼓励社会资本积极参与到养老项目建设中。

商分1）央行相关结构性货币政策工具继续强化支持。此外，券商除了上述贴标绿色债券，券商我国也有大量的未贴标、实际投向绿色项目且符合国内外相关绿色目录标准的非贴标绿色债券，也对绿色发展形成重要支撑。

值得注意的是，高管2019年我国移动端支付笔数首次超过网上支付，高管至2022年，移动端支付笔数是网络端的约1.6倍，但从支付金额来看，前者仅是后者的19.8%，网络支付的单笔金额仍显著高于移动端。

（二）五篇大文章的要点逐步明确五篇大文章概念提出后，辞任O撤各金融监管部门均强化部署：辞任O撤科技金融方面，2023年11月20日，中国人民银行、科技部、国家金融监管总局、中国证监会联合召开科技金融工作交流推进会，提出要推动完善包括信贷、债券、股票、保险、创业投资、融资担保在内全方位、多层次的科技金融服务体系。债权融资方面，行强推出科创票据、科创公司债等债券产品。

2）除电力行业，监管逐步加入其他行业，提高交易活跃度。否券支持科创企业对接多层次资本市场。

对于第二支柱，商分截至2023年三季度末，全国企业年金基金积累规模达到3.12万亿元，参加企业数量13.87万个，参加职工人数3103万人。（五）未来政策可能性探讨：券商直接融资为主、间接融资为辅首先，我们认为未来科创企业的直接融资仍有较大的增长空间。

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